Обзор финансовых результатов Общества по РСБУ
Текущее состояние Общества характеризуется следующей динамикой основных финансовых показателей.
Активы Общества
Балансовая стоимость активов Общества по состоянию на 31.12.2012 оценивается в 157,9 млрд руб. За период деятельности компании с 01.01.2012 сумма активов выросла на 22,1 млрд руб. (на 16,3 %). Стоимость чистых активов составила 137,5 млрд руб.
В структуре совокупных активов Общества наибольший удельный вес (73,09 %) приходится на долгосрочные финансовые вложения. Доля основных средств и незавершенного строительства составляет 2,23 %. На долю дебиторской задолженности в совокупности приходится 2,49 % активов. Удельный вес денежных средств и краткосрочных финансовых вложений составляет 21,9 %.
Динамика структуры внеоборотных активов в сопоставлении с итогами 2011 года характеризуется двумя основными факторами. Во-первых, по результатам отчетного периода отмечается снижение всоставе совокупных активов доли долгосрочных финансовых вложений на 7,9 %. На конец отчетного периода стоимость долгосрочных финансовых вложений выросла на 5,32 млрд руб. (4,8 %) исоставила 115,4 млрд руб. В отчетном периоде Обществом были осуществлены следующие операции, связанные с поступлением/выбытием долгосрочных финансовых вложений:
- приобретены акции ОАО «Кубаньэнерго» на сумму 4,7 млрд руб.;
- приобретены акции ОАО «МРСК Северного Кавказа» на сумму 2,5 млрд руб.;
- приобретены акции ОАО «Ленэнерго» на сумму 2,04 млрд руб.;
- выдан заем ОАО «Тюменьэнерго» в сумме 2,3 млрд руб.
По состоянию на 31.12.2012 акции, по которым можно определить текущую рыночную стоимость, отражены в бухгалтерской отчетности по текущей рыночной стоимости. Отклонение рыночной стоимости от учетной на 31.12.2012 составило -6,8 млрд руб.
Акции ОАО «Кубаньэнерго» переведены из зависимых обществ в дочерние в связи с увеличением доли Общества в уставном капитале ОАО «Кубаньэнерго» с 45,77 % до 63,01 %.
Во-вторых, на динамику структуры внеоборотных активов повлияло незначительное снижение доли основных средств и незавершенного строительства (на 0,4 %). В совокупности по итогам года сумма основных средств и незавершенного строительства выросла на 31 млн руб. (0,9 %).
В структуре оборотных активов в 2012 году произошли следующие основные изменения:
- удельный вес денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в оборотных активах составил 89 %. Абсолютно ликвидные активы Общества за отчетный период составили 34,63 млрд руб.;
- удельный вес дебиторской задолженности в оборотном капитале снизился на 5,8 %. Совокупная дебиторская задолженность компании увеличилась на 0,41 млрд руб., или на 11,6 %, при этом долгосрочная дебиторская задолженность увеличилась на 0,28 млрд руб., а объем краткосрочной дебиторской задолженности увеличился за год на 0,13 млрд руб.;
- объем запасов за отчетный период снизился на 50 % и составил 0,02 % от объема оборотных активов;
- доля налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям в оборотных активах изменилась с 2,57 % до 0,67 %, объем НДС снизился на 45 %.
Показатели ликвидности и платежеспособности Общества приведены в таблице ниже.
| Показатели ликвидности и платежеспособности | По состоянию на 31.12.2010 | По состоянию на 31.12.2011 | По состоянию на 31.12.2012 |
|---|---|---|---|
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 1,02 | 1,78 | 1,70 |
| Коэффициент срочной ликвидности | 1,75 | 2,08 | 1,85 |
| Коэффициент текущей ликвидности | 1,89 | 2,19 | 1,91 |
| Коэффициент финансовой независимости | 0,96 | 0,92 | 0,87 |
| Коэффициент обеспеченности собственными средствами | 0,46 | 0,54 | 0,48 |
Пассивы Общества
В 2012 году удельный вес собственного капитала в совокупных пассивах Общества снизился на 5,4 %. При этом в абсолютных показателях сумма собственных средств выросла на 11,9 млрд руб. По итогам 2011 года нераспределенная прибыль Общества составляла 72,4 млрд руб. По итогам 2012 года объем нераспределенной прибыли снизился на 3,2 млрд руб. и составил 69,2 млрд руб. Снижение произошло в основном за счет корректировки финансовых вложений по текущей рыночной стоимости на сумму -6,8 млрд руб.
В 2012 году у Общества сохранилось сложившееся в
За отчетный период рост кредиторской задолженности составил 2,1 раза (на 10,3 млрд руб.).
Существенные изменения в составе кредиторской задолженности произошли в связи с зачетом полученного в 2011 году аванса в сумме 9,38 млрд руб. и зачетом поступившего в
По состоянию на 31.12.2012 абсолютно ликвидные средства Общества (денежные средства и их эквиваленты) полностью перекрывают его обязательства.
ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ДЗО
Подход к управлению финансами ДЗО, применяемый в Обществе, продиктован масштабами и географической диверсификацией его деятельности. В 2012 году Обществом было продолжено проведение централизованной политики контроля привлечения внешнего финансирования, что позволило поддерживать стоимость консолидированного долга на лучших рыночных условиях.
В ДЗО Компании действует система управления финансами и контроля путем взаимодействия через советы директоров дочерних и зависимых обществ в части:
- управления денежными потоками ДЗО путем установления контрольных показателей движения потоков наличности;
- управления платежеспособностью ДЗО путем осуществления контрольных процедур в рамках утвержденных стандартов управления долговой позицией, в соответствии с которыми применяется система лимитов на величину заемного капитала, позволяющая прогнозировать платежеспособность и устанавливать полномочия менеджмента по принятию финансовых решений.
Несмотря на складывающееся с начала 2012 года перманентное ухудшение конъюнктуры финансового рынка, благодаря политике, реализуемой ДЗО, удалось сохранить средневзвешенную ставку по кредитному портфелю на прежнем уровне в условиях существенного рыночного роста ставок кредитования. Средневзвешенная процентная ставка по ДЗО по состоянию на конец 2012 года составила 8,72 % годовых.
Проводимая в настоящее время финансовая политика в области заемного финансирования базируется на следующих основных принципах:
- достижение в компаниях разумной диверсификации долга;
- минимизация валютных рисков;
- поддержание установленных кредитными договорами соотношений по финансовым ковенантам;
- оптимизация портфеля заимствований с точки зрения соотношения краткосрочных и долгосрочных обязательств;
- получение кредитов без предоставления обеспечения;
- сохранение безупречной кредитной истории.
ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ДЗО
Активы компаний распределительного сетевого комплекса
Совокупная стоимость активов компаний распределительного сетевого комплекса, находящихся под управлением ОАО «Холдинг МРСК», по состоянию на 31.12.2012 составила 1083,3 млрд руб. Рост по отношению к итогам 2011 года составил 11,05 %. Стоимость совокупных чистых активов составила 648,5 млрд руб., что в 1,1 раза выше итогов 2011 года.
В структуре совокупных активов МРСК наибольший удельный вес (84 %) приходится на внеоборотные активы (в том числе 81 % — на основные средства). На долю оборотных активов приходится соответственно не более 16 %, в том числе на долю дебиторской задолженности приходится 10,3 %.
СТРУКТУРА ВНЕОБОРОТНЫХ АКТИВОВ В ЦЕЛОМ ПО РАСПРЕДЕЛИТЕЛЬНОМУ СЕТЕВОМУ КОМПЛЕКСУ, МЛРД РУБ., %
Скачать в XLS Структура внеоборотных активов в целом по распределительному сетевому комплексу Холдинга представлена на диаграмме.
По итогам 2012 года стоимость основных средств МРСК составляла 877,8 млрд руб., в том числе в незавершенное строительство было инвестировано порядка 84,7 млрд руб. В долгосрочные финансовые вложения было вложено по итогам 2012 года порядка 16,3 млрд руб.
Итогом 2012 года стал рост основных средств на 96,6 млрд руб. при снижении объемов незавершенного строительства на 1 млрд руб. Сумма долгосрочных финансовых вложений выросла на 5,2 млрд руб. и составила 16,3 млрд руб.
По состоянию на конец 2012 года совокупные оборотные активы МРСК составили 174,4 млрд руб. (16,1 % совокупных активов). Доля запасов в составе оборотных средств составила 10,08 % (17,6млрд руб.). Невысокий уровень запасов обусловлен спецификой основных видов деятельности компаний — передача электрической энергии и технологическое присоединение потребителей электроэнергии.
Дебиторская задолженность составила 111,6 млрд руб. (64,02 % от совокупных оборотных активов), в том числе долгосрочная дебиторская задолженность на сумму 28,1 млрд руб. (16,2 % сводных оборотных активов) и краткосрочная дебиторская задолженность — 83,5 млрд руб. (47,87 % сводных оборотных активов). В составе краткосрочной дебиторской задолженности на долю задолженности покупателей и заказчиков приходится около 68,9 % (57,6 млрд руб.).
На долю денежных средств и краткосрочных финансовых вложений приходится 18,7 % сводных текущих активов (32,5 млрд руб.), в том числе объем денежных средств на счетах и в кассе составил 29,2млрд руб. Снижение остатков денежных средств на счетах по итогам 2012 года в сравнении с итогами 2011 года составило 4,5 млрд руб.
СТРУКТУРА ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ В ЦЕЛОМ ПО РАСПРЕДЕЛИТЕЛЬНОМУ СЕТЕВОМУ КОМПЛЕКСУ, МЛРД РУБ., %
Скачать в XLS Пассивы компаний распределительного сетевого комплекса
Собственные источники (капитал и резервы) имеют наибольший удельный вес среди совокупных источников формирования имущества компаний распределительного сетевого комплекса (59,8 %). Основную долю среди собственных источников составляет добавочный капитал — 59,9 % от общей суммы (388,1 млрд руб.), при этом на долю добавочного капитала (без переоценки внеоборотных активов) приходится порядка 41,1 %. На долю уставного капитала приходится порядка 21 % (135,7 млрд руб.). Объем нераспределенной прибыли составил 120,9 млрд руб., или 18,6 % от общего объема собственных средств компании.
ДИНАМИКА ДОЛИ СВОДНОЙ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ КОМПАНИЙ РАСПРЕДЕЛИТЕЛЬНОГО СЕТЕВОГО КОМПЛЕКСА В СВОДНОЙ СТОИМОСТИ ДОЛГОСРОЧНОЙ И КРАТКОСРОЧНОЙ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ МРСК
Скачать в XLS В части оценки динамики собственных источников итоги 2012 года, прежде всего, характеризовались ростом объема добавочного капитала (на 27,8 млрд руб.) и объема нераспределенной прибыли (на 18,4 млрд руб.).
Обязательства МРСК (разделы 4 и 5 балансов компаний) по состоянию на 31.12.2012 составили 435,1 млрд руб., в том числе:
- долгосрочные обязательства — 231,9 млрд руб. (долгосрочные кредиты и займы составляют 83,3 % — 193,1 млрд руб.);
- краткосрочные обязательства — 203,1 млрд руб., в том числе задолженность по кредитам — 31,5 млрд руб. (15,5 %), кредиторская задолженность — 144,8 млрд руб. (71,3 %).
Обязательства составляют 40,2 % валюты сводного баланса. При этом доли краткосрочных и долгосрочных обязательств составляют 18,7 % и 21,4 % соответственно. Доля краткосрочных обязательств в сравнении с итогами 2011 года снизилась на 0,2 %, при том что в абсолютном выражении рост краткосрочных обязательств составил 18,7 млрд руб. Доля долгосрочных обязательств вструктуре имущества МРСК выросла в сравнении с итогами 2011 года на 0,9 % (на 32,15 млрд руб. в абсолютном выражении).
Важным структурным показателем является соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, составлявшее 0,77 на конец 2012 года.
Показатели ликвидности МРСК приведены в таблице ниже:
| Компания | Коэффициент абсолютной ликвидности (норм.0,2—0,3) | ||
|---|---|---|---|
| 2010 год | 2011 год | 2012 год | |
| ОАО «Кубаньэнерго» | 0,63 | 0,45 | 0,21 |
| ОАО «Ленэнерго» | 0,01 | 0,24 | 0,20 |
| ОАО «МОЭСК» | 0,02 | 0,05 | 0,13 |
| ОАО «МРСК Волги» | 0,36 | 0,28 | 0,40 |
| ОАО «МРСК Северного Кавказа» | 0,04 | 0,04 | 0,15 |
| ОАО «МРСК Северо-Запада» | 0,20 | 0,25 | 0,13 |
| ОАО «МРСК Сибири» | 0,06 | 0,09 | 0,02 |
| ОАО «МРСК Урала» | 0,14 | 0,09 | 0,20 |
| ОАО «МРСК Центра» | 0,02 | 0,25 | 0,07 |
| ОАО «МРСК Центра и Приволжья» | 0,42 | 0,74 | 0,35 |
| ОАО «МРСК Юга» | 0,02 | 0,16 | 0,12 |
| ОАО «ТРК» | 0,53 | 0,78 | 0,25 |
| ОАО «Тюменьэнерго» | 0,40 | 0,30 | 0,23 |
| ОАО «Янтарьэнерго» | 0,04 | 0,02 | 0,01 |
Анализ коэффициента абсолютной ликвидности показывает, что наиболее ликвидные средства в разрезе компаний распределительного сетевого комплекса в среднем составляют 0,2, что соответствует нормативу.
| Компания | Коэффициент текущей ликвидности (норм. | ||
|---|---|---|---|
| 2010 год | 2011 год | 2012 год | |
| ОАО «Кубаньэнерго» | 0,86 | 0,84 | 0,52 |
| ОАО «Ленэнерго» | 0,40 | 0,53 | 0,52 |
| ОАО «МОЭСК» | 0,88 | 1,06 | 1,03 |
| ОАО «МРСК Волги» | 1,38 | 1,17 | 1,41 |
| ОАО «МРСК Северного Кавказа» | 0,97 | 0,35 | 0,43 |
| ОАО «МРСК Северо-Запада» | 1,25 | 1,21 | 1,49 |
| ОАО «МРСК Сибири» | 0,77 | 0,66 | 0,73 |
| ОАО «МРСК Урала» | 1,09 | 1,00 | 0,95 |
| ОАО «МРСК Центра» | 1,08 | 1,24 | 1,17 |
| ОАО «МРСК Центра и Приволжья» | 1,23 | 1,59 | 1,37 |
| ОАО «МРСК Юга» | 0,49 | 1,20 | 0,76 |
| ОАО «ТРК» | 1,24 | 1,33 | 0,98 |
| ОАО «Тюменьэнерго» | 1,05 | 0,77 | 0,60 |
| ОАО «Янтарьэнерго» | 0,80 | 1,15 | 0,46 |
Анализ коэффициента текущей ликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Среднее значение по распределительному сетевому комплексу составляет 0,9 при нормальном значении в диапазоне от 1 до 2.
| Компания | Коэффициент финансовой независимости (норм. 0,5) | ||
|---|---|---|---|
| 2010 год | 2011 год | 2012 год | |
| ОАО «Кубаньэнерго» | 0,35 | 0,38 | 0,39 |
| ОАО «Ленэнерго» | 0,58 | 0,52 | 0,58 |
| ОАО «МОЭСК» | 0,56 | 0,58 | 0,60 |
| ОАО «МРСК Волги» | 0,80 | 0,73 | 0,71 |
| ОАО «МРСК Северного Кавказа» | 0,69 | 0,60 | 0,63 |
| ОАО «МРСК Северо-Запада» | 0,70 | 0,66 | 0,60 |
| ОАО «МРСК Сибири» | 0,60 | 0,58 | 0,57 |
| ОАО «МРСК Урала» | 0,65 | 0,66 | 0,63 |
| ОАО «МРСК Центра» | 0,65 | 0,59 | 0,54 |
| ОАО «МРСК Центра и Приволжья» | 0,63 | 0,57 | 0,56 |
| ОАО «МРСК Юга» | 0,41 | 0,37 | 0,27 |
| ОАО «ТРК» | 0,83 | 0,79 | 0,77 |
| ОАО «Тюменьэнерго» | 0,85 | 0,82 | 0,80 |
| ОАО «Янтарьэнерго» | 0,40 | 0,42 | 0,33 |
Устойчивость финансового состояния компаний определяется, прежде всего, объемом собственного капитала компании, так как именно он является основой самостоятельности и независимости компании. Значительная доля собственных средств в структуре балансов компаний (≥ 50 %) свидетельствует об их достаточной финансовой независимости.
Анализ структуры активов и пассивов компаний распределительного сетевого комплекса позволяет сделать вывод об их достаточно устойчивом финансовом положении.
Данные приведены на основании сводных данных по РСБУ.